Phân tích lạm phát một số nền kinh tế lớn

(Trung Quốc, Nga, Mỹ)

Giá tiêu dùng Trung Quốc tăng thấp hơn dự báo

Giá tiêu dùng của Trung Quốc tăng 0,1% so với cùng kỳ trong tháng 3 năm 2024, so với dự báo của thị trường là 0,4% và sau khi tăng 0,7% trong tháng trước. Sự suy giảm đáng chú ý xảy ra khi ảnh hưởng của Tết Nguyên đán giảm dần, với lạm phát phi thực phẩm giảm bớt (0,7% so với 1,1% trong tháng 2) do chi phí giáo dục giảm mạnh (1,8% so với 3,9%) trong khi giá vận tải giảm hơn nữa (- 1,3% so với -0,4%). Đồng thời, lạm phát không thay đổi đối với quần áo (ở mức 1,6%), nhà ở (ở mức 0,2%) và y tế (ở mức 1,5%). Về mặt thực phẩm, giá giảm mạnh hơn nhiều (-2,7% so với -0,9%), do giá thịt lợn và rau tươi giảm sau đợt tăng trong tháng 2. Giá tiêu dùng cốt lõi, trừ giá thực phẩm và năng lượng, tăng 0,6% so với cùng kỳ trong tháng 3, chậm lại so với mức 1,2% trước đó, đây là mức tăng nhanh nhất kể từ tháng 1 năm 2022. Hàng tháng, CPI giảm 1,0%, mức giảm đầu tiên sau 4 tháng và là đảo ngược từ mức tăng 1,0% trong tháng 2.

Đồng nhân dân tệ ở nước ngoài đã tăng lên mức 7,25 mỗi đô la vào thứ Năm (11/4), bù đắp một số khoản lỗ gần đây khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đặt tỷ giá trung bình ở mức 7,0968 mỗi đô la, mạnh hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường. Những động thái đó được đưa ra khi đồng nhân dân tệ giảm mạnh vào thứ Tư (10/4) sau khi dữ liệu lạm phát của Mỹ nóng hơn dự kiến ​​làm dấy lên lo ngại rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn. Dữ liệu lạm phát trong nước yếu hơn dự kiến ​​cũng củng cố đặt cược vào việc nới lỏng chính sách hơn nữa ở Trung Quốc. Dữ liệu cho thấy giá tiêu dùng ở Trung Quốc tăng ít hơn dự kiến ​​trong tháng 3, trong khi giá sản xuất giảm mạnh nhất trong 4 tháng. Trong khi đó, một báo cáo khác cũng cho thấy doanh số bán xe trong nước tăng vọt trong tháng 3 khi lượng tiêu thụ phục hồi sau Tết Nguyên đán và nhiều hãng xe giảm giá. Các nhà đầu tư hiện đang chờ đợi số liệu thương mại của Trung Quốc vào thứ Sáu (12/4).

Lạm phát Nga ổn định, phù hợp với kỳ vọng

Tỷ lệ lạm phát hàng năm ở Nga vẫn ổn định ở mức cao nhất trong một năm là 7,7% vào tháng 3 năm 2024, phù hợp với dự báo của thị trường. Áp lực tăng giá đến từ giá dịch vụ (8,3% so với 8,5% của tháng trước), thực phẩm (8,1%) và phi thực phẩm (6,7% so với 6,6%). Trong khi đó, tỷ lệ lạm phát cơ bản đã tăng lên 7,8% trong tháng 3 từ mức 7,6% của giai đoạn trước, đánh dấu mức cao nhất trong hơn một năm. Trên cơ sở hàng tháng, giá tiêu dùng tăng 0,4%, chậm lại so với mức tăng 0,7% trong tháng 2.

Tỷ lệ phạm phát Mỹ tăng cao hơn dự báo

Tỷ lệ lạm phát hàng năm ở Mỹ tăng tốc trong tháng thứ hai liên tiếp lên 3,5% vào tháng 3 năm 2024, cao nhất kể từ tháng 9, so với mức 3,2% trong tháng 2 và dự báo là 3,4%. Chi phí năng lượng tăng 2,1% (so với -1,9% trong tháng 2), trong đó xăng tăng 1,3% (so với -3,9%) trong khi dịch vụ gas tiện ích (-3,2% so với -8,8%) và dầu nhiên liệu (-3,7% so với -5,4%) giảm ít hơn. Ngoài ra, lạm phát ổn định đối với thực phẩm (2,2%) và nhà ở (5,7%) nhưng tăng mạnh đối với giao thông vận tải (10,7% so với 9,9%) và may mặc (0,4% so với 0%). Mặt khác, giá xe mới giảm (-0,1% so với 0,4%) và ô tô và xe tải đã qua sử dụng (-2,2% so với -1,8%). So với tháng trước, CPI tăng 0,4%, bằng mức tháng 2 nhưng cao hơn dự báo 0,3%. Chỉ số nhà ở và xăng đóng góp hơn một nửa mức tăng hàng tháng. Trong khi đó, lạm phát cơ bản hàng năm ổn định ở mức 3,8%, giống như tháng trước và cao hơn dự báo 3,7%. Lãi suất hàng tháng cũng ổn định ở mức 0,4% và thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ giảm xuống 0,3%.

Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức cao nhất trong 23 năm là 5,25-5,5% trong cuộc họp thứ năm liên tiếp vào tháng 3 năm 2024, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Các nhà hoạch định chính sách vẫn có kế hoạch cắt giảm lãi suất ba lần trong năm nay, tương tự như dự báo hàng quý hồi tháng 12. Trong khi đó, tăng trưởng GDP của Mỹ được dự đoán sẽ cao hơn vào năm 2024 (2,1% so với 1,4% trong dự báo tháng 12), năm 2025 (2% so với 1,8 %) và năm 2026 (2% so với 1,9%). Dự báo lạm phát PCE được giữ nguyên cho năm 2024 (2,4% so với 2,4%) nhưng đã tăng cho năm 2025 (2,2% so với 2,1%) trong khi tỷ lệ cơ bản được coi là cao hơn trong năm nay (2,6% so với 2,4%) trong khi dự báo không thay đổi cho năm 2025 ở mức 2,2%. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo sẽ thấp hơn ở mức 4% vào năm 2024 (so với 4,1%) nhưng dự báo vẫn được giữ ở mức 4,1% cho năm tới.

NgK